IMPLICAÇÕES DE CRISES ECONÔMICAS NA RELEVÂNCIA DA INFORMAÇÃO CONTÁBIL DAS EMPRESAS BRASILEIRAS

This papers investigates the impact of financial crises occurred in Brazil (1997-1999, 2002 and 2007-2008) on the value relevance of book value and earnings. The final sample comprised 1,904 observations from Brazilian listed companies, from 1997 till 2010. It is an empirical study based on panel data regression. To answer the research question, a dummy was applied for each year of negative macroeconomic shocks and how they affected the relation between market prices and accounting variables. Empirical evidence indicates that financial crises affected the value relevance of book value positively and the value relevance of earnings negatively, similarly to other countries like Thailand and Mexico. Therefore, macroeconomic factors should be taken into consideration when analyzing how accounting information captures the underlying characteristics of a firm. Future research could consider companies from other countries in Latin America and evaluate if the effects are similar or not. This is important because macroeconomic policies implemented to mitigate the effects of a crisis could lead to different impacts on the relevance of accounting information.Este estudio examina si en períodos de crisis financieras en el Brasil (1997-1999, 2002 y 2007-2008) la relevância de la información contable sufre impacto, tanto en relación al patrimonio líquido como en relación al resultado. Para tanto, la muestra fue compuesta por 1.904 observaciones, entre 1997 y 2010. Se trata de un estudio empírico que se utiliza de análisis de regresión con datos en panel. Para responder a la cuestión de pesquisa fue utilizada uma regresión siendo empleada una variable dummy para los años de choques macroeconómicos negativos y como éstos afectan la relación entre los precios de mercado y las variables contables. Los resultados indican que las crisis afectan, positivamente, la relevancia del patrimonio líquido y, negativamente, la del lucro líquido, corroborando estudios realizados anteriormente en Tailandia y en México. Así, los efectos macroeconómicos deben ser llevados en consideración en los análisis de cómo la información contable captura la realidad económica de las empresas. Se sugiere, para las próximas pesquisas, que sea analizada una muestra de países latinoamericanos para evaluar si hay similaridad en los efectos de la relevancia de la información contable o si las políticas establecidas para mitigar los efectos de la crisis pueden llevar a impactos diferenciados.Este estudo examina se em períodos de crises financeiras no Brasil (1997-1999, 2002 e 2007-2008) a relevância da informação contábil sofre impacto, tanto em relação ao patrimônio líquido quanto ao resultado. Para tanto, a amostra foi composta por 1.904 observações, entre 1997 e 2010. Trata-se de um estudo empírico que se utiliza de análise de regressão com dados em painel. Para responder à questão de pesquisa foi utilizada uma regressão empregando-se uma variável dummy para os anos de choques macroeconômicos negativos e como estes afetam a relação entre os preços de mercado e as variáveis contábeis. Os resultados indicam que as crises afetam, positivamente, a relevância do patrimônio líquido e, negativamente, a do lucro líquido, corroborando estudos realizados anteriormente na Tailândia e no México. Assim, os efeitos macroeconômic os devem ser levados em consideração nas análises de como a informação contábil captura a realidade econômica das empresas. Sugere-se, para as próximas pesquisas, que seja analisada uma amostra de países latino-americanos para avaliar se há similaridade nos efeitos da relevância da informação contábil ou se as políticas estabelecidas para mitigar os efeitos da crise podem levar a impactos diferenciados