An\ue1lisis de Eficiencia y Rentabilidad Econ\uf3mica en dos Lecher\uedas de la Regi\uf3n del Maule, Chile

Indicators of efficiency and economic feasibility in two irrigated farms located in the Linares area (35\uba51' S. lat. and 71\uba35' W. long.), Maule Region, Chile, were estimated. The farms are associated to PROLECHE S.A., an enterprise formed with financial support of the Development Corporation of Production (CORFO) for associative administration. For economic evaluation the discount rate was estimated based on Capital Asset Pricing Model (CAPM) and the Weighted Average Cost of Capital (WACC). Economic feasibility was assessed by mean traditional indicators: namely Net Present Value (VAN), Internal Rate of Return (TIR), Net Present Value Index (IVAN) and Investment Recovery Period (PRI). Productivity per cow-in-milk reached values from 5,141 to 7,355 liters, at the same time the productivity per hectare varied from 9,122 to 8,528 L, for cases 1 and 2, respectively. Profitability measured on total capital investment for milk production varied from 10% (Case 1) to 8.7% (Case 2). Gross margin per cow (in Chilean pesos of March 2000) was $ 279,963 and $ 207,653, while the profit per hectare was $ 337,653 and $ 237,042, for cases 1 and 2, respectively. The TIR reached values from 11.5 to 14.8% for case 1 and 14.6 to 20% for case 2. Considering that VAN is positive and the TIR is higher than the discount rate for all milk pricing scenarios, the main conclusion is that milk production is economically feasible in the two cases for the existing scale of production.Se determinaron indicadores de eficiencia y rentabilidad econ\uf3mica de la producci\uf3n de leche en dos predios de riego ubicados en la zona de Linares (35\uba51' lat. Sur y 71\uba35' long. Oeste), Regi\uf3n del Maule, Chile. Para la evaluaci\uf3n econ\uf3mica de los predios, se estim\uf3 la tasa de descuento utilizando el Modelo de Valorizaci\uf3n de Activos de Capital (CAPM) y el Costo de Capital Promedio Ponderado (Weighted Average Cost of Capital, WACC). Se usaron los indicadores tradicionales de rentabilidad: valor actual neto (VAN), tasa interna de retorno (TIR), \uedndice de valor actual neto (IVAN) y per\uedodo de recuperaci\uf3n de la inversi\uf3n (PRI). La producci\uf3n por vaca orde\uf1a alcanz\uf3 a 5.141 y 7.355 L, mientras que la producci\uf3n por hect\ue1rea fue de 9.122 y 8.528 L, para el Caso 1 y 2, respectivamente. La rentabilidad sobre el capital invertido se estim\uf3 en 10 (Caso 1) y 8,7% (Caso 2). El margen bruto por vaca masa, en pesos de marzo de 2000, fue de $279.963 y $207.653, mientras que la utilidad por hect\ue1rea fue de $337.653 y $237.042, para el Caso 1 y 2, respectivamente. El rango obtenido para la TIR fue entre 11,5 y 14,8% en el Caso 1 y entre 14,6 y 20% en el Caso 2. Considerando que el VAN es positivo y la TIR es mayor que la tasa de descuento en ambas explotaciones y para todos los escenarios de precio de venta de la leche, se concluye que la producci\uf3n es rentable en los dos predios bajo el actual tama\uf1o del plantel lechero