ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN VOLUME PERDAGANGAN SEBELUM DAN SESUDAH PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE TAHUN 2008 − 2011

Stock split merupakan penurunan nilai harga saham yang dilakukan perusahaan sehingga harga berada pada posisi yang optimal. Pemecahan saham biasanya dilakukan pada saat harga saham dinilai terlalu tinggi, sehingga akan mengurangi kemampuan para investor untuk membelinya. Dengan demikian, sebenarnya pemecahan saham tidak menambah nilai dari perusahaan atau dengan kata lain pemecahan saham tidak mempunyai nilai ekonomis. Ada bermacam-macam pendapat tentang stock split, tetapi pada dasarnya dapat dibedakan menjadi dua kelompok. Pertama, stock split dinyatakan murni hanya sebagai“kosmetik”. Kedua, stock split dinyatakan mempunyai efek yang nyata terhadap saham. Perbedaan pendapat ini sering menimbulkan kontroversi.Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan harga saham dan volume perdagangan saham secara signifikan sebelum dan sesudah stock split. Penelitian ini merupakan penelitian event study, yaitu penelitian yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman. Data yang digunakan dalam penelitian ini berupa data sekunder. Pengujian hipotesis dilakukan dengan uji Paired Samples T-Test dengan menggunakan program SPSS 16 for Windows. Sampel dalam penelitian ini diambil dari populasi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI. Pemilihan sampel ini dilakukan dengan purposive sampling, yaitu perusahaan yang melakukan stock split selama periode 2008-2011 dan tidak melakukan kebijakan ataupun pengumuman lainnya yang hampir bersamaandengan stock split. Berdasarkan kriteria tersebut, hanya ada 22 perusahaan yang memenuhi syarat. Hasil penelitian pada variabel abnormal return saham menunjukkan angka p value < 0.05 = 0.008, artinya terdapat perbedaan yang signifikan abnormal returnsaham sebelum dan sesudah stock split. Sedangkan, pada variabel volumeperdagangan saham menunjukkan angka p value < 0.05 = 0.017, artinya terdapat perbedaan yang signifikan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah stock split. Kesimpulan dari penelitian ini adalah abnormal return saham mengalami penurunan yang signifikan dan volume perdagangan saham mengalami penurunan yang signifikan sesudah pengumuman stock split. Artinya terdapat perbedaan yang signifikan pada abnormal return dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah peristiwa stock split