ФІНАНСОВІ ДИСБАЛАНСИ ТА ЇХНІЙ ВПЛИВ НА РОЗВИТОК РЕГІОНІВ УКРАЇНИ В УМОВАХ ЕКОНОМІЧНОЇ НЕСТАБІЛЬНОСТІ

Abstract. The COVID-19 pandemic has revealed significant structural flaws, caused deterioration of living and labor conditions, and slowed down economic growth paces for both regions and the country as a whole. It makes the domestic economy vulnerable to various stresses that, in turn, increases the vulnerability of financial systems and reduces their financial resilience. The paper aims to analyze the trends and factors causing financial imbalances of regions in economic instability and substantiate the consequences for their economic growth. The theoretical foundations of financial imbalances are expanded by decomposing financial stability, financial vulnerability, and financial instability. The interpretation of the concept of financial imbalances is expanded. The financial imbalances of Ukrainian regions in 2015—2020 are detected based on the suggested algorithm using the selected indicators. Depending on the year and type, the paper reveals the regions with a consistently low level of financial imbalances, high negative level, and a noticeable accumulation of financial imbalances. The causes of their emergence are explained, including the low capacity of the state to secure a sufficient amount of revenues and thus the budget balance, the low quality of planning and executing the budgets, weak relationship between budget programs and strategic priorities of regional development, domination of consumer expenditures over the development expenditures, inadequate public regional policy, falling volume of capital investment and poor investment attractiveness, declining production and thus deteriorating financial results in basic types of activity in the region, falling income of the population at the background of aggravated social tension and growing unemployment. The author suggests arrange of measures to prevent the emergence of financial imbalances and a set of efficient tools to regulate them. The paper emphasizes the need to develop a unified system of indicators in Ukraine similar to the scoreboard in Europe to measure imbalances on both macro and regional levels in order to detect prospective risks of imbalances emergence and expand the opportunities for their elimination or regulation. Keywords: financial imbalances, regional development, financial instability, financial capacity, financial vulnerability. JEL Classification H73, O40, R13 Formulas: 0; fig.: 2; tabl.: 2; bibl.: 16.Анотація. Пандемія COVID-19 суттєво виявила структурні недоліки, призвела до погіршення умов життєдіяльності та праці, сповільнила теми економічного зростання як регіонів, так і країни загалом. Зазначене робить вітчизняну економіку вразливою до різних потрясінь, що, своєю чергою, посилює вразливість фінансових систем і знижує їхню фінансову стійкість. Метою статті є аналіз тенденцій і чинників, які зумовлюють фінансові дисбаланси регіонів в умовах економічної нестабільності та обґрунтування наслідків для їхнього економічного зростання. Поглиблено теоретичні засади фінансових дисбалансів через декомпозицію «фінансової стабільності», «фінансової вразливості» та «фінансової нестабільності». Удосконалено трактування сутності дефініції «фінансові дисбаланси». На основі запропонованого алгоритму, з використанням обраних індикаторів, виявлено фінансові дисбаланси регіонів України за 2015—2020 рр. Установлено, що залежно від року і типу фіксуємо регіони: з незмінно низьким рівнем фінансових дисбалансів; високим негативним і помітним накопиченням фінансових дисбалансів. Аргументовано причини їх виникнення, серед яких виокремлено: низьку спроможність держави забезпечити достатній обсяг надходжень, і як наслідок — збалансованість бюджетів; низьку якість планування і виконання бюджетів; слабкі зв’язки між бюджетними програмами і стратегічними пріоритетами розвитку регіонів; домінування споживчих видатків над видатками розвитку; недосконала державна регіональна політика; зменшення обсягу капітальних інвестицій і низький рівень інвестиційної привабливості; падіння обсягів виробництва, а відтак і погіршення фінансових результатів у базових для регіону видах діяльності; падіння рівня доходів населення на тлі посилення соціальної напруги і зростання безробіття. Запропоновано низку превентивних заходів виникнення фінансових дисбалансів і дієвих інструментів їх регулювання. Наголошено на необхідності формування в Україні уніфікованої системи індикаторів на кшталт європейського «табло» вимірювання дисбалансів як на макро, так і регіональному рівнях, що дало б змогу вчасно виявляти потенційні ризики виникнення дисбалансів і розширювати можливості їх нівелювання, регулювання чи усунення. Ключові слова: фінансові дисбаланси, розвиток регіонів, фінансова нестабільність, фінансова спроможність, фінансова вразливість. Формул: 2; рис.: 2; табл.: 2; бібл.: 16