Equilibrium of incomplete markets with money and intermediate banking system

URL des Cahiers : https://halshs.archives-ouvertes.fr/CAHIERS-MSECahiers de la Maison des Sciences Economiques 2006.68 - ISSN 1624-0340This paper studies a simple stochastic two-period general equilibrium exchange model with money, an incomplete market of nominal assets, and a competitive banking system, intermediate between consumers and a Central Bank. There is a finite number of agents, consumers and banks. Default is not permitted. The public policy instruments are, besides real taxes implicit in the model, public debt and creation of money both implemented at the first period. The equilibrium existence is established under a Gains to trade hypothesis and the assumption that banks have a non zero endowment of money at each date-event of the model.Nous étudions dans cet article l'équilibre général d'un modèle simple, à deux périodes, avec money, un marché incomplet d'actifs nominaux et un système bancaire compétitif intermédiaire entre la Banque Centrale et les consommateurs. Le nombre des agents, consommateurs et banques, est fini. Le défaut n'est pas permis. Les instruments de politique publique sont, au-delà de taxes réelles, implicites dans le modèle, sur les ressources initiales des consommateurs, les montants de dette publique et de création monétaire fixés au début de la première période. L'existence de l'équilibre est établie sous l'hypothèse que l'autarcie n'est Pareto optimale en aucun des états du modèle et la supposition qu'également en tout état l'encaisse monétaire initiale globale des banques est positive