Identification et motivations des pratiques de lissages des entreprises françaises cotées en bourse.

The income smoothing is one goal of accounting policy of French firms listed on the Stock Exchange. The aim of this study consists in showing that earnings are not naturally smoothed but, on the contrary, that they were manipulated as accounting principles and rules allow managers to choose among different methods. This research shows that accruals were manipulated in order to reduce the variability of net income. Different hypotheses about the causes which have lead management to the use of smoothing practices have been proposed. Its basis rests on the general improvement of the shareholder's welfare as the dampening of the variability of the earnings lessens the uncertainty of the expected cash-flows. But the efficiency market hypothesis assumes that investors are not fooled by accounting manipulations. In this setting, accounting income smoothing is not justified. However, signalling theory and agency theory give some explanations for the income smoothing that agree with the investors' rationality.L'objectif de la thèse a consisté, dans un premier temps, à définir le concept de lissage des résultats : nature du résultat lissé, définition des variables manipulées... puis à proposer une démarche méthodologique visant à identifier les pratiques de lissage. Au préalable, nous avons conduit un examen approfondi de la littérature portant sur ce thème . Par la suite, l'hypothèse de lissage a été testée empiriquement. Ce travail montre que les entreprises françaises cotées en Bourse s'engagent effectivement dans des pratiques de lissage comptable des résultats. Un des apports de cette étude réside dans la mise en évidence de la manipulation par le dirigeant de plusieurs instruments comptables, les «accruals», pour parvenir à un résultat lissé. En effet, les travaux portant sur ce thème n'ont généralement considéré qu'un seul outil comptable pris isolément. Ils n'ont pas étudié l'ensemble des charges et produits comptables calculés pour en déduire que leur niveau était déterminé par des objectifs de lissage du résultat net. La thèse se propose de reprendre les hypothèses de différents courants théoriques (théorie politico-contractuelle, théorie du signal...) et de les valider empiriquement. L'étude que nous avons réalisée montre que les firmes qui lissent leurs résultats n'ont pas une valeur supérieure aux firmes qui ne lissent pas leurs résultats ce qui tend à valider l'hypothèse de rationalité des investisseurs. En revanche, elles semblent présenter un niveau de risque plus faible : ces résultats sont confirmés à la fois par les analyses univariées et multivariées effectuées