O BNDES e o investimento: 2000 a 2016

Contém anexo com os dados de desembolsos do BNDES - total e para investimento; Bibliografia: p. 38-39; 1. Introdução -- 2. A taxa de investimento brasileira -- 3. Um panorama do BNDES e do investimento -- 4. Desempenhos na indústria -- 5. MPMEs e grandes empresas da indústria -- 6. Desempenhos na infraestrutura -- 7. Estoque de crédito do BNDES e de capital fixo da economia -- 8. ConclusãoThe paper compares BNDES operations and Brazilian investments in 2000 to 2016. It shows the need of a previous data treatment, for any future analysis of effectiveness of the institution. Although it does not intend to define casual relationships, it matches BNDES’ disbursements with investments flows and the outstanding credit with the fixed capital stock of the economy. It focuses on disbursements to investments and on gross fixed capital formation excluding families, because those are not financed by the Bank. The results indicate a strong positive correlation between BNDES disbursements and investments, and highlight some characteristics of the most financed industry and infrastructure sectors. Although big enterprises received a larger share of industry disbursements, small business had a larger proportion of their investments financed by BNDES. Finally, the article indicates that BNDES had long term effects on Brazilian economy through the increase of the country’s fixed capital stock.O estudo compara o desempenho das operações do BNDES com o do investimento do país, entre 2000 e 2016. Mostra a necessidade de uma compatibilização prévia entre os dados, para análises que venham a ser feitas sobre a efetividade do Banco. Embora não tenha a ambição de estabelecer relações de causalidade, compara os fluxos de desembolsos com os fluxos de investimentos e o estoque de crédito com o estoque de capital fixo da economia. São analisados apenas os desembolsos para investimento, ao passo que não se considera a formação bruta de capital fixo (FBCF) das famílias, por não ser financiada pela instituição. Em todas as comparações realizadas, encontrou-se uma correlação positiva entre desembolsos e a FBCF, sendo possível destacar características dos setores da indústria e da infraestrutura que mais recebem apoio do BNDES. Embora a maior parte dos valores destinados à indústria tenha ido para grandes empresas, a participação do Banco no investimento realizado foi bem maior no caso das micro e pequenas empresas. A análise mostra também indícios de importante efeito de longo prazo do crédito do BNDES quanto à elevação do estoque de capital fixo da economia