EMPRESAS NÃO FINANCEIRAS E O IMPACTO DA ESTRATÉGIA MAXIMIZING SHAREHOLDER VALUE SOBRE O EMPREGO NO BRASIL

This article investigates the maximizing shareholder value strategy for a sampleof non-financial publicly held companies between 1997 and 2013. It also estimates the latterimpact over employment on firms’ respective sectors of activity. In order to estimate sucheffects the Two-Stage Least Squares method was used, with support the Chain ReactionTheory. Results indicate that increases in shared dividends, via maximizing shareholdervalue strategy, have negative effects over the productive investment in which, by its turn,slow down the employment creation.Esse artigo avalia a estratégia de maximizing shareholder value para uma amostra de empresas não financeiras de capital aberto entre 1997 e 2013 e estima seu impacto sobre o emprego em respectivos setores de atividade econômica. Para se estimar tais efeitos, utiliza-se o método de mínimos quadrados em dois estágios, com base na teoria da reação em cadeia. Os resultados indicam que o aumento da distribuição de dividendos, via maximizing shareholder value, tem efeitos negativos sobre o investimento produtivo, que, por sua vez, desacelera a criação de empregos