Default determinants of PE-backed firms in Europe

This study examines a sample of European private equity transactions undertaken between 2000 and 2015. The factors that have an impact on the likelihood of the target’s default are identified and evaluated through a logistic regression. Three groups of variables are included in the analysis: (1) economic variables which capture the trend of the overall economy; (2) deal features, defined as variables on which the PE has a decisional power; (3) specific characteristics of the target firm before the transaction. The findings suggest that leverage employed in the transaction, cross border deals, targets ROA previous to the transaction, and the fact of being a company from UK has an impact of the likelihood of defaultEste estudo analisa uma amostra de transações europeias de private equity (PE) realizadas entre 2000 e 2015. Os fatores que influenciam a probabilidade de falência da empresa alvo são identificados e avaliados através de uma regressão logística. Três grupos de variáveis são incluídos na análise: (1) variáveis económicas, que captam a tendência da economia global; (2) características do negócio, definidas como variáveis sobre as quais o PE tem poder de decisão; (3) características específicas da empresa alvo antes da transação. Os resultados sugerem que a alavancagem empregada na transação, transações transnacionais, metas de rentabilidade ROA anterior à transação, e o facto de ser uma empresa do Reino Unido tem um impacto da probabilidade de falência