Determinans of the returns on equity of largest Portuguese public limited companies

Mestrado em FinançasO presente estudo analisa qual o impacto que os rácios financeiros apresentam sobre o Return on Equity num universo de 5000 sociedades anónimas Portuguesas, escolhidas pelo número de vendas durante o período de 2009 a 2013. Os rácios usados descrevem a liquidez, solvabilidade, eficiência e rentabilidade usados para interpretar a estrutura corporativa. Também se irá proceder à análise da variação do ROE durante o mesmo período em estudo. Para o efeito, o modelo de regressão Linear Múltipla com dados em painel é utilizada. Os resultados obtidos variam entre sectores de atividade. Assim, a amostra foi dividida entre as empresas financeiras e não financeiras. Com exceção do Current Ratio, todos os restantes rácios apresentaram significância positiva com o ROE para as empresas não financeiras. Os resultados relativos com as empresas financeiras indicam que apenas Debt to Equity (solvabilidade), Lagged ROE (rendabilidade) and Current Ratio (liquidez) não são estisticamente significativos, enquanto os restantes rácios apresentam significancias positivas com o ROE.This study analyzes the impact that financial ratios, divided into profitability, efficiency solvency and liquidity, have on the Return on Equity (ROE) while as well as studying how the ROE variated, for a universe of 5000 Portuguese Public Limited Companies according to the sales volume between 2009 and 2013. For that purpose the Multiple Linear regression model with panel data is used. The results vary across sectors. Hence, the sample was split between financial and non-financial firms. Except for Current Ratio, all the remaining financial ratios show statistic positive significance for the non-financial firms ROE. The findings concerning the financial firms indicate that only Debt to Equity (solvency), Lagged ROE (profitability) and Current Ratio (liquidity) are not statistically significant, while the remaining financial ratios show statistic positive significance with ROE