Estrutura de capital e assimetria de informação: um estudo em empresas brasileiras de capital aberto dos setores têxtil e de energia elétrica

Given the various theories of capital structure and the Pecking Order theory, the present study related the information asymmetry and the capital structure of companies aiming to verify if information asymmetry affects the definition of the capital structure of Brazilian companies held in the electric power industry and textile. The research involved a sample of 53 companies, 31 of the electricity and 22 textiles sector during the years 2008 to 2012. The methodology used was regression with panel data, it allows the same unit cross-sectional monitored over time. The results showed that information asymmetry is an important determinant of capital structure, but that the sectors diverge with respect to the Pecking Order Theory. In the case of the energy sector to reduce information asymmetry led to a propensity for debt, while the textile sector, the opposite occurred, as companies less susceptible to information asymmetry are averse to debt.Diante das diversas teorias a respeito da estrutura de capital e da teoria da Pecking Order, o presente trabalho buscou relacionar a assimetria de informação com a estrutura de capital das empresas, com o intuito de verificar se a assimetria de informação interfere na definição da estrutura do capital nas empresas brasileiras de capital aberto do setor de energia elétrica e têxtil. A pesquisa contou com uma amostra de 53 empresas, sendo 31 do setor de energia elétrica e 22 do setor têxtil, nos anos compreendidos de 2008 a 2012. A metodologia utilizada foi regressão com dados em painel, pois permite que a mesma unidade de corte transversal seja acompanhada ao longo do tempo. Os resultados apontaram que a assimetria de informação é um determinante da estrutura de capital, mas que os setores divergem entre si com relação à teoria da Pecking Order. No caso do setor de energia, a redução da assimetria de informação levou a uma propensão ao endividamento, enquanto no setor de têxtil ocorreu o inverso, visto que empresas menos passíveis de assimetria informacional são avessas ao endividamento