The impact of energy prices on firms’ financial and environmental performance

This dissertation examines the impact of energy prices on firms’ financial and green performance. The analysis is conducted using firm-level data for more than 15 thousand firms of 14 different industries in Portugal between 2010 and 2017. The motivation behind this study is related with the growing importance of sustainability and the need of more environmental-friendly practices on business, furthermore, the absence of an empirical research exclusively for Portugal and the current energy crisis also inspire the realization of this work. The results show that increasing energy prices leads to a positive and significant effect on investment, however no significance for firms’ profitability and not a conclusive effect is found for overall employment. Moreover, the idea that higher energy prices induce companies towards more green practises does not hold, in fact for green investment and green employment no significance is found and for green revenues and green expenses, an increase in energy prices leads to a decrease in these variables. Additionally, an extension of the study to each industry and different energy dependence level is also performed to uncover some heterogeneity effects not shown in the aggregate results. The conclusions shed light on how and to what extent energy price affects firms and calls to policy makers to design a more comprehensive energy-policy that contributes to shifting firms to a greener state of business.A presente dissertação analisa o impacto dos preços da energia na performance financeira e ambiental das empresas. A análise é realizada usando dados ao nível da empresa para mais de 15 mil empresas de 14 indústrias diferentes em Portugal entre 2010 e 2017. A motivação por detrás deste estudo prende-se com a crescente importância da sustentabilidade e da necessidade de incorporação de práticas verdes nas empresas, adicionalmente a ausência de uma investigação empírica exclusiva a Portugal e a atual crise energética também inspiram a realização deste trabalho. Os resultados obtidos mostram que o aumento dos preços energéticos tem um efeito positivo e significativo no investimento das empresas, no entanto não têm um efeito significativo na rentabilidade e varia no que toca ao nível de emprego. Além disso, a ideia de que os aumentos dos preços energéticos induzem as empresas a práticas mais verdes não se verifica. De facto, para investimentos e emprego verde não foi encontrada significância nos resultados e no que respeita receitas e despesas verdes, um aumento nos preços da energia leva a uma diminuição das mesmas. A análise é também estendida para cada indústria e para diferentes níveis de dependência energética com o intuito de evidenciar alguns efeitos divergentes dos resultados gerais. As conclusões encontradas elucidam sobre como e em que medida o preço da energia afeta as empresas e apelam aos responsáveis políticos para que desenvolvam uma política energética mais abrangente que oriente as empresas a uma melhor performance ambiental