Capital immatériel et création de valeur : Étude de l’impact de la Recherche & Développement sur la création de valeur en entreprise

This paper provides a partial overview of the concept related to Intangible assets or intellectual capital and the concept of corporate value creation as well as a synthesis of the studies that have contributed to the discussion of the relationship between the two. In the current context, the value of a company cannot be read through financial statements. Those reports are in trouble to give a value to the Research and Development, to the brand, to the human capital, to the reputation or to the set of the talents which are behind the real performance of a company. However, a correct method of a company’s evaluation requires a relevant communication on its intangible assets. Thus, intellectual capital represents an indicator of the reliability of the investment projects announced by the firm and hence, is one of the determinants of the success of an evaluation process since it provides an insight into the relevance of previous strategies, which are reflected in managerial skills and knowledge that the company has achieved regarding its business and its environment. Moreover, the opportunity to create value from intangible assets requires the implementation of specific strategies and depends mainly on the company’s management skills. Investing in Research & Development, for example, needs huge budgets that only big companies can afford. Other firms may have recourse to some external institutions to bring knowledge and to expand the technological portfolio. In reviewing the literature on Research and Development, we can notice that the studies cover a variety of aspects such as R&D expenditures, the market value of the company, the cost of debt or the risk premium of return.Cet article propose un survol non exhaustif autour de la notion du capital immatériel et la création de valeur ainsi qu’une synthèse des travaux ayant contribué à l’analyse de la relation qui existe entre les deux concepts. Dans le contexte actuel, la valeur des entreprises ne peut pas se lire sur les rapports et les documents comptables et financiers. Ces derniers sont en difficulté pour donner une valeur à la Recherche & Développement, aux marques, à la formation des collaborateurs, à la réputation ou à l’ensemble des talents qui sont au cœur de la performance d’une entreprise. En revanche, une évaluation correcte d’une entreprise nécessite une communication pertinente sur ses actifs immatériels. Le capital immatériel représente dans ce sens, un indicateur sur la crédibilité des projets d’investissement annoncés par l’entreprise, il est donc parmi les déterminants de la réussite d’une évaluation financière puisqu’il donne un aperçu sur la pertinence des stratégies passées, qui se déclinent au niveau des compétences managériales et des connaissances que l’entreprise développe par rapport à son activité et son environnement. Par ailleurs, l’opportunité de création de valeur à partir des actifs immatériels requiert la mise en œuvre de stratégies spécifiques et dépend principalement de la capacité de gestion de l’entreprise. Les investissements en Recherche & Développement à titre d’exemple nécessitent des budgets colossaux que seules les grandes sociétés peuvent mettre en place. D’autres structures font recours à des établissements externes pour apporter de la connaissance et développer le portefeuille technologique. En examinant les articles publiés au sujet de la Recherche & Développement, on constate que les études couvrent une multitude de facettes telles que les dépenses en R&D, la valeur marchande de l’entreprise, le coût de la dette ainsi que la prime de risque relatif au rendement