Sensibilité au tissu économique local et performance de l'entreprise

This thesis investigates the firm’s sensitivity to the Local Economic Fabric. A first analysis allows one to build three questions of research focusing on three aspects of this relation, at local, European and worldwide levels. The first paper answers the following question: What is corporate chiefs’ perception of their sensitivity to Local Economic Fabric (LEF) and its impact on firm performance? The sample being analyzed contains 25 interviews with corporate chiefs in the two departments of Savoie (France). The results highlight a difficulty for corporate chiefs to link sensitivity and firm performance. These qualitative interviews also show the determinants of sensitivity. The second paper answers to the next question: What is the actual effect of sensitivity to LEF on firm performance? This study uses the rating agency VIGEO dataset, which contains 252 European firms noted between 2004 and 2011. Results show a convex effect, first negative then positive, of the sensitivity to LEF on accounting performance. In other words, it is important for firms to invest at a minimum level on local markets to get better performance. About stock performance, for the three-years horizon, the lowest sensitive firms have better performance than the highest sensitive firms and market. The third paper provides an answer to the following questions: How has the geographical concentration of venture capital investments evolved from 1970 to 2013? What are the macro determinants of this evolution? Data involve all the investments of countries belonging to the OECD and the BRICS groups. Results show four evolutionary paths representing four groups of countries. The quantity of investment deals and the dot-com crisis increase the geographical concentration of venture capital while the level of financial development decreases it.Cette thèse est consacrée à la sensibilité de l’entreprise au Tissu Economique Local. Le chapitre préliminaire présente un cheminement aboutissant à trois questions de recherche ciblant trois aspects de cette relation, au niveau, local, européen et mondial. Le premier article pose la question suivante : quelle est la perception, par les dirigeants d’entreprise, de la sensibilité de leur entreprise au Tissu Economique Local (TEL), et de son impact sur sa performance ? Cette étude porte sur 25 entretiens semi-directifs effectués auprès de dirigeants dans les départements des deux Savoie (France). Les résultats montrent une difficulté pour les dirigeants à lier sensibilité au TEL et performance, et font émerger les déterminants de la sensibilité. Le second article traite la question suivante : quel est l’impact de la sensibilité de l’entreprise au Tissu Economique Local sur sa performance ? L’échantillon d’étude est composé de 252 entreprises européennes cotées et notées par l’agence de notation extra financière VIGEO entre 2004 et 2011. Les résultats mettent en lumière un effet convexe, d’abord négatif puis positif, de la sensibilité au TEL sur la performance comptable. Il est donc nécessaire pour les entreprises d’investir fortement sur le marché local pour déceler une amélioration de leur performance. Concernant la performance boursière à l’horizon de trois ans, les entreprises peu sensibles surperforment les entreprises très sensibles et le marché. Enfin, le troisième article répond à la question suivante : comment a évolué la concentration géographique des investissements en capital-risque et quels en sont les déterminants ? L’échantillon étudié retrace les investissements au sein des pays de l’OCDE et les BRICS sur la période 1970 - 2013. Les résultats mettent en exergue quatre tendances pour quatre groupes de pays, ainsi qu’un effet positif de la quantité d’investissement sur la concentration, en particulier durant la période précédant la crise internet. A l’inverse, le niveau de développement financier des pays réduit la concentration géographique