The Theory of Asymmetric Information : Application on Credit Market

Bu çalışmada, kredi piyasasında asimetrik enformasyon teorisi çerçevesinde asimetrik enformasyonun olması halinde Stiglitz-Weiss Modeli tarafından öne sürülen riskli portföy yapısı ve kredi tayınlaması olgusunun, imalat ve imalat dışı sektörlerde faaliyet gösteren firmaların kurumsal kredi piyasasında geçerli olup olmadığı belirlenmeye çalışılmıştır. Yapılan Granger Nedensellik Analizi sonucunda, Stiglitz-Weiss Modeli tarafından öne sürülen kredi tayınlaması olgusunun, imalat ve imalat dışı sektörlerde faaliyet gösteren özel firmaların kurumsal kredi piyasasındaki tasfiye olunacak kredilerin toplam kredilere oranı tarafından etkilenmediği ve tayınlamanın piyasada geçerli olmadığı söylenebilir. Aynı zamanda tasfiye olunacak kredilerin toplam kredilere oranı, her iki sektörde faaliyet gösteren firmaların kullanmış oldukları kredilerin toplam aktiflere oranı tarafından etkilenmektedir. Bu sonuç, ticari bankaların her iki sektörde faaliyet gösteren şirketlerin riskli yapıları hakkında elde ettikleri enformasyona duyarsız bir kredi plasman stratejisi izlediklerini göstermektedir. Bu durum firmaları, faaliyet gösterdikleri endüstride Ponzi finansmanı stratejisi izlemeye sevkedebilmektedir. Ayrıca; inşaat sektörü için tasfiye olunacak kredilerin toplam kredilere oranının, sektördeki firmaların finansal yapı rasyolarından etkilenmediği bulunmuştur. Uzun vadeli kredi kullanım oranı, tasfiye olunacak kredi miktarından etkilenmektedir. Tekstil sektöründe, tasfiye olunacak kredi oranları, sektör firmalarının kredilerinin aktiflerine oranlarından etkilenmekte, fakat sektörün diğer finansal yapı oranlarından etkilenmemektedirler. Bu durum, tekstil sektörünün kur riskine çok açık olmasından kaynaklanabilir.In the framework of the asymmetric information theory in credit markets, it's been tried to determine that, in case of asymmetric information, whether the credit rationing phenomenon and risky portfolio structure, claimed by Stiglitz-Weiss, are viable in the commercial loan market of private companies, running in manufacturing and non manufacturing industry or not. As a result of Granger Analyses, it can be said that the credit rationing phenomenon, claimed by Stiglitz-Weiss, is not viable and not affected by proportion of liquidated loan to total loan in the commercial loan market of private companies, running in manufacturing and non manufacturing industry. Also, it's been found that, the proportion of liquidated commercial loans to total loans is affected by the proportion of credit to total assets of companies, running in both industries. This result shows that commercial banks follow a credit plasman strategy, unrelated with the information, gained about risky structure in the commercial loan market of companies, running in both industries. This situation could make firms to follow Ponzi finance strategy in the industry. Moreover, for the construction sector, it's been understood that, the proportion of liquidated commercial loan to total loan is not affected by financial structure ratios of the sector. Structure of taking a long term credit is affected by the proportion of liquidated loans to total loans. In conclusion, it's also been found that for the textile industry, the proportion of liquidated loans to total loans is affected by the ratio of credit to assets and the proportion of liquidated loans to total loans is not affected by the financial structure ratios of the textile sector, which has exchange rate risk