Analysis of the existence of a bubble in the Lima housing market

La economía moderna ha evidenciado la existencia de crisis financieras provocadas por burbujas especulativas racionales, siendo una de las más sensibles las burbujas inmobiliarias. Los episodios de burbuja, en este trabajo son definidos como períodos explosivos del precio del m2, los cuales no tienen explicación en la evolución de su valor económico. La detección de comportamientos exuberantes en los mercados financieros y la ejecución de pruebas especializadas de detección son de suma importancia. Este documento aplica la metodología de detección de burbujas expuesta por Phillips, Shi y Yu (2012) al mercado inmobiliario de Lima para dos series de distritos los cuáles son denominados “sector alto” (5 distritos) y “sector medio” (10 distritos). Los resultados muestran la existencia de un período de burbuja de precios a partir de los años 2012 y 2013 para la serie de 5 distritos y 10 distritos respectivamente. Este resultado se mantiene para varias pruebas de robustez, como por ejemplo, distintas ventanas de regresión, segmentos de precio y métodos alternativos para generar las pruebas de detección.The modern economy has evidenced the existence of financial crises caused by rational speculative bubbles, one of the most sensitive being property bubbles. The bubble episodes, in this paper are defined as explosive periods of the m2 price, which have no explanation in the evolution of its economic value. The detection of exuberant behaviors in the financial markets and the execution of specialized detection tests are very important. This document applies the bubble detection methodology set forth by Phillips, Shi and Yu (2012), to the Lima real estate market for two series of districts which are called "high sector" (5 districts) and " middle sector” (10 districts) The results show the existence of a price bubble period from 2012 and 2013 for 5 districts and 10 districts respectively. This result is permanent for various robustness tests, such as different regression windows, price segments, and alternative methods of generating the tests.Trabajo de investigació