Monetäre Entwicklung und Transmission im Eurosystem

Since the launch of the European Economic and Monetary Union (EMU) in January 1999 till today in 2015, the Euro has ascended to become the second largest reference currency in the world. With about €1.6 trillion of currency in circulation at present it is even positioned above the US dollar with €1.3 trillion. The Eurosystem now comprises 19 EU countries with about 340 Million people and inherits an outstanding role for the economy of the EMU, world trade, and international finance. Despite its importance, a recent independent empir-ical review that conclusively analyzes all key factors and efficiencies remains much obso-lete. Thus, this research and review sets out to empirically-theoretically compile the last 16 years of the EMU with a focus on monetary developments, functioning of monetary trans-mission channels (MTCs) and mechanisms, as well as the performance of the Eurosystem and its ECB governed monetary policies (MP). For the first time it reviews a complete set of 16 MTCs and systematically evaluates the functioning of the Eurosystem and its role for the real economy and its people. It finds a high efficiency loss in all MTCs related to fractional reserve banking, excessive EU indebtedness, or legal frameworks such as MFI, financial, or equity law. Scientifically, all available data lead inescapably to the only scientific conclusion that, instead of old-fashioned reserve banking, a switch to a digital full-reserve system is in fact an inevitable must, requiring a complete monetary reform at the earliest feasible date.Seit der Einführung der Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion (EWWU) im Januar 1999 bis heute in 2015 ist der Euro zur zweitstärksten Basiswährung der Welt aufgestiegen. Mit einem Bargeldumlauf von über €1.6tn erreicht der Euro derzeit sogar ein höheres Geld-volumen als der US-Dollar mit €1.34tn. Das Eurosystem umfasst mittlerweile 19 EU Mit-gliedsstaaten mit einer Bevölkerung von über 340 Mio. und hat eine bedeutende Rolle für die Wirtschaft der EWWU, den globalen Welthandel und internationale Finanzströme. Trotz dieser Bedeutung fehlt weiterhin ein umfassenderer und unabhängiger empirischer Review der alle Schlüsselfaktoren aber auch die Effizienz des Eurosystems beweiskräftig analysiert. Dieser Forschungs-Review versucht daher die letzten 16 Jahre der EMU empirisch, theore-tisch und mit Hinblick auf die Monetären Entwicklungen und auf das Funktionieren Mone-tärer Transmissions-Kanäle (MTKs) und Mechanismen, sowie der Geldpolitik (GP) der EZB aufzuklären. Zum ersten Mal werden alle 16 MTKs rezensiert und die Performance des Eu-rosystems und der ECB nachhaltig und systematisch überprüft. Ein hohes Maß an Ineffi-zienz konnte in jenen MTKs nachgewiesen werden, die mit dem Mindestreserve-System, dem hohen EU-Überschuldungsgrad, oder anderen legalen Rahmenbedingungen, wie dem Bank, Aktien- und Finanzrecht, in Verbindung stehen. Daher lassen alle Daten in der Tat nur einen wissenschaftlichen Schluss zu, dass eine vollständige Monetäre Reform benötig wird, um die Mindestreserve durch eine digitale Voll-Reserve zu ersetzen - so bald wie möglich