Finances publiques européennes : une réforme politiquement acceptable du Pacte de stabilité et de croissance

European public finance : a politically acceptable reform of the Growth and Stability Pact The debate on whether to modify or kill the Stability and Growth Pact has grown in 2002-2004. For some, it remains helpful, for others, it blocks the Euro zone growth. If the Pact cannot evolve in an acceptable political way, the European construction and the Euro credibility could be affected. Several proposals to reform the Pact have been put forward. Most are not politically acceptable (the notion of acceptability is defined in the text). We present a proposal to reform the Pact which spares its spirit and allows to put public deficits in economic perspective. JEL classification : E61, E62, F42Le débat sur l’opportunité de modifier ou de supprimer le Pacte de stabilité et de croissance s’est amplifié en 2002-2004. Pour certains, il est un moindre mal, pour d’autres, il bloque le développement économique de la zone euro. Il apparaît de plus en plus que, si le Pacte ne peut pas évoluer d’une façon politiquement acceptable pour tous les acteurs concernés, la construction européenne et la crédibilité de l’euro en seront durablement affectées. Des propositions d’évolution du Pacte ont été faites. La plupart de ces propositions ne sont pas politiquement acceptables, au sens défini dans le texte. Nous présentons une solution de réforme du Pacte qui préserve son esprit et permet de replacer les déficits des États membres dans leur contexte économique. Classification JEL : E61, E62, F42Saint-Etienne Christian. Finances publiques européennes : une réforme politiquement acceptable du Pacte de stabilité et de croissance . In: Revue d'économie financière, n°79, 2005. L'industrie de la gestion d'actifs. pp. 333-348