Cálculo del EVA sectorial en el Ecuador

The way in which a country uses its resources in the different industries that comprise it determines the country’s level of economic growth. That is why, in order for the economy to develop, it is of such importance to be able to determine which sectors generate or destroy wealth. This paper proposes the use of the long-time known concept of residual income as a way to explore the performance of the Ecuadorian industries from 2008 to 2012. Economic Value Added (EVA ™) is a financial tool created by Stern Stewart & Company, based on these principles. That is why the aim of this paper is, using the data available in the Superintendence of Companies, to try to calculate the EVA for different sectors of the Ecuadorian economy and thereby try to determine which industries generate or destroy value for entrepreneurs. Once we calculated the EVA, we found that there is a considerable difference in performance for a foreign investor that can diversify the country risk, than for an investor that decides to invest exclusively in the country. Besides this we found that, although the performance of the industries vary across years, the sectors with the highest and lowest EVA are generally the same throughout the period studied. The industries that constantly have higher EVA values, in both percentages and in US dollars, are: mining and quarrying, other activities and services, and construction; while the economic sectors that constantly underperformed are: arts, entertainment and recreation; agriculture, forestry and fishing; and electricity, gas, steam and air conditioning.La forma en la que un país utiliza sus recursos en las diferentes industrias que lo conforman determina el nivel de crecimiento de la economía. Es por esto que el determinar qué sectores generan o destruyen riqueza es de suma importancia para el desarrollo económico del país. En este trabajo se plantea el uso del concepto de ingreso residual para explorar el comportamiento de las industrias ecuatorianas en los del 2008 al 2012. Economic Value Added (EVA™) es una herramienta financiera, creada por Stern Stewart & Company, basada en estos principios. Es por esto que el objetivo de este trabajo es el de calcular, mediante los datos disponibles en la Superintendencia de Compañias, el EVA para los diferentes sectores de la economía ecuatoriana; y con esto tratar de determinar que industrias generan o destruyen valor para los empresarios. Una vez calculado el EVA pudimos encontrar, en primer lugar, que existe una considerable diferencia de desempeño para un inversionista extranjero que puede diversificar el riesgo país, y para un inversionista que decida el invertir únicamente en el país. Esto se debe a que el inversionista que únicamente va a invertir en Ecuador tiene al riesgo país como riesgo sistemático, lo cual causa que el costo de oportunidad del capital sea más alto y por ende el EVA calculado con el riego país es menor para todas las industrias. Además de esto encontramos que, a pesar de que el desempeño de las industrias varía en los diferentes años, los sectores con EVA más altos y más bajos suelen ser los mismos a lo largo del periodo estudiado. Las industrias que se mantienen con un EVA más alto a lo largo de los años, tanto en términos porcentuales como monetarios son: explotación de minas y canteras, otras actividades y servicios, y construcción; mientras las de menor EVA son: artes, entretenimiento y recreación; agricultura, ganadería, silvicultura y pesca; y suministro de electricidad, gas, vapor y aire acondicionado