Valoración económica Cencosud S.A. y su filial Carrefour Colombia

Tesis (Ingeniero en Administración de Empresas, mención Finanzas)El objetivo de este seminario de título que consta de 7 capítulos es estimar el valor económico de la empresa Cencosud S.A. y su nueva filial Carrefour Colombia. La valoración de las empresas se efectuará mediante el método basado en fundamentos a través de la estimación de la tasa de descuento, estimación del valor residual y flujos de caja libre, con lo cual obtendremos la proyección. Además, se valorará en forma complementaria, por el método de múltiplos comparables, para realizar un análisis comparativo, con otras empresas que cotizan en la bolsa y que pertenecen a la misma Industria, para ellos La valoración que se realizará a las empresas, tendrá como propósito entregar un precio objetivo de la acción, a través de alguno de los métodos mencionados y adicionalmente realizar los análisis de stress y sensibilidad, considerando escenarios extremo probables. Para encontrar los determinantes claves que permitan hacer una buena estimación, se realizó un breve análisis de la industria relevante, para luego centrarse en el análisis profundo de la empresa Cencosud y su filial Carrefour Colombia., sus informes financiero de los últimos 5 años para la primera y los últimos 3 para la segunda, comparación de los indicadores financieros a Septiembre 2012 con los principales competidores. Una vez analizada la situación de la empresa, se realizó la proyección de los flujos futuros para un horizonte de 5 y 3 años, respectivamente. Y posteriormente una valoración a través de múltiplos bajo los indicadores PER P/U y EV/Ebitda, en este caso sólo para Cencosud S.A ya que Carrefour Colombia no transa en bolsa, por lo que sólo se proyectó sus flujos para determinar su valor económico. Según los resultados el cual entrega nuestro informe, el precio justo estimado de la acción en base a ponderación de ambos métodos y con un 80% a valor determinado por valoración por fundamentos es de $2.837,65 para un horizonte de 12-18 meses: con un rango de fluctuación de precios estimados según métodos de $2.645,76 y $3.098,53. El precio de cierre de la acción de Cencosud al cierre del año 2012 fue de $2.730 aproximadamente, el cual se encuentra dentro del rango de fluctuación y es muy cercano al precio justo estimado más probable en el horizonte de tiempo indicado