VALUATION EFFECTS OF ACCOUNTING INFORMATION AVAILABILITY

International audienceIn this paper, we extend comparative value relevance research by examining patterns in the value relevance of accounting numbers as a function of the month in which market values are observed. We stimate the residual income model on a sample of stock-exchange listed companies from Germany and France and find dramatically divergent patterns of fit. In France, accounting numbers have strong relevance for market valuation after publication of annual reports in February or March. In Germany, accounting numbers have stronger relevance during the fiscal year. We term the two effects forecast and coincident relevance, respectively. We argue that the divergence in patterns of fit may be a result of limited interim reporting in France before adoption of IFRS.Dans cet article, nous étudions la façon dont la «value-relevance» des données comptables évolue en fonction du mois au cours duquel la valeur de marché a été observée. Pour cela nous estimons un modèle de résultat résiduel à partir de deux échantillons d'entreprises côtées en Allemagne et en France. Nous identifions de fortes divergences entre les deux échantillons. En France, les données comptables sont fortement reliées à la valeur de marché lors de la publication des résultats annuels en Février ou Mars; alors qu'en Allemagne, les données comptables ont une importance tout au long de l'année fiscale. Nous nommons ces deux effets, «forecast relevance» et «coincident relevance» respectivement. Cette divergence ayant disparu dès que les IFRS ont été adoptées en France, nos résultats montrent l'importance des rapports financiers intermédiaires étendus