Valoración de Compañía de Cervecerías Unidas S.A.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZASJorge Rojas Araise [Parte I mediante método de múltiplos], Héctor Tapia Cerda [Parte II mediante método de flujos de caja descontados]El presente informe tiene como objetivo realizar una estimación del valor económico de la Compañía Cervecerías Unidas S.A, empresa chilena que mantiene una participación relevante en las industrias de bebidas y alimentos y cuya acción se transa actualmente en la Bolsa Local representando el 2,41% del IPSA y el 2,01% del IGPA. La valorización contempla un análisis detallado de la empresa en relación a la industria en la que participa, situación financiera, estimación de la estructura de capital de la empresa, estimación del costo patrimonial y del costo de capital de la empresa. El método de valoración por múltiplos o relativos consiste en valorar una empresa sobre la base de ciertos ratios, que se espera estén altamente correlacionados con el valor de la compañía y empresas comparables. Este método puede mostrar resultados con una dispersión considerable. Para ello, es importante seleccionar los múltiplos que sean más apropiados con el sector. El precio proyectado para CCU según este método debiese estar en el rango entre $6.605 (Price to Sales Ratio) a $23.620 (Price.Earning Ratio).El presente informe tiene como objetivo realizar una estimación del valor económico de la Compañía Cervecerías Unidas S.A, empresa chilena que mantiene una participación relevante en las industrias de bebidas y alimentos y cuya acción se transa actualmente en la Bolsa Local representando el 2,41% del IPSA y el 2,01% del IGPA. La valorización contempla un análisis detallado de la empresa en relación a la industria en la que participa, situación financiera, estado operacional del negocio y proyección de ingresos basados en las perspectivas económicas para sus mercados. Utilizando el método de Flujo de Caja Descontado se valoriza la empresa proyectando los flujos futuros de la compañía, se estima el costo del financiamiento a través del modelo CAPM, determinando la tasa relevante (WACC) a la cual el inversionista debe descontar dichos flujos, permitiendo, después de realizar los ajustes necesarios, aproximar el valor económico de los activos en base a su capacidad generadora. Los resultados obtenidos en el estudio arrojan un precio proyectado de $8.790 al 30 de septiembre de 2018