Valoración Grupo Nutresa S.A

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZASDiana López [Parte I mediante método de múltiplos de la industria], Diego Martínez [Parte II mediante método de flujo de caja descontado]Este informe tiene como objetivo valorar la empresa Nutresa a través del método de múltiplos de la industria al 30 de septiembre 2018. Nutresa es un conglomerado colombiano, ligado a la industria alimenticia. Mayoritariamente con presencia en el mercado latinoamericano, sus productos compiten en más de 81 países, alrededor del mundo. Las principales unidades de negocio que posee son; carnes, galletas, chocolates, helados y pastas. El cálculo de la estructura de capital objetivo, costo de capital, patrimonial y de la deuda, entregan información que explica el dinamismo de la empresa en el mercado, posibilitando la comparación con su competencia. La valoración por múltiplos se basa en ítems contables y de mercado de la empresa, ponderados por ratios financieros de firmas comparables de la industria. Luego de analizar los resultados de los múltiplos de valor libro, ingresos y ganancias, es posible determinar que estos últimos se aproximan de mejor forma al precio de mercado (EV/EBITDA, EV/EBIT, P/U). Lo anterior, es consistente a los resultados de Pablo Fernández, en la valoración de este sector. El objetivo es encontrar el valor intrínseco de la acción mediante el uso de ratios obtenidos desde las empresas benchmark. La estimación realizada a través de la valoración por múltiplos de ganancias, muestra un precio promedio superior, entorno al 23%, lo que equivale a un COP $29,693. El ratio Precio Utilidad se aproxima de mejor forma al valor de mercado de la acción.Este informe tiene como objetivo valorar la empresa Nutresa a través del método de flujos de caja descontados al 30 de septiembre 2018. Nutresa es un conglomerado colombiano, ligado a la industria alimenticia. Mayoritariamente con presencia en el mercado latinoamericano, sus productos compiten en más de 81 países, alrededor del mundo. Las principales unidades de negocio que posee son; carnes, galletas, chocolates, helados y pastas. En base a las características financieras del grupo, el contexto económico y la industria en la cual opera, se realiza un análisis de crecimiento que argumenta los flujos futuros a utilizar. El método de valoración contempla la proyección de los estados financieros y construcción de los flujos de caja de la firma. Además, se realizan estimaciones sobre las inversiones de reposición, nuevos activos y capital de trabajo necesarios. Los flujos de caja libre se descuentan al costo de capital de Nutresa (wacc). El valor intrínseco de la acción, se definirá mediante el valor de los activos operacionales, los activos prescindibles y la deuda financiera. La estimación realizada a través del método descrito, alcanza un precio COP $25,835, superior al spot a la fecha de cierre, en un 6.8%