ANALISIS VALUE AT RISK METODE ROBUST EKSPONENTIALLY WEIGHTED MOVING AVERAGE PADA PORTOFOLIO SAHAM PERBANKAN (Studi Kasus: Saham Perbankan Periode 1 Desember 2015 – 30 November 2018)

Investasi merupakan kegiatan penanaman modal pada sektor riil maupun sektor finansial, salah satunya yaitu investasi pada saham. Tujuan dari suatu investasi adalah memperoleh keuntungan di masa yang akan datang, namun semakin besar nilai keuntungan maka risiko yang akan diperoleh pun semakin besar. Tingkat risiko yang cukup tinggi mengharuskan investor untuk melakukan diversifikasi saham dengan membentuk suatu portofolio efisien. Salah satu portofolio yang bertujuan untuk meminimumkan risiko adalah Mean Variance Efficient Portofolio. Selain keuntungan yang diharapkan, risiko merupakan hal yang penting dalam suatu investasi. Value at Risk merupakan estimasi kerugian maksimum yang diperoleh pada periode tertentu dengan tingkat kepercayaan tertentu. Keberhasilan suatu VaR tergantung pada estimasi volatilitasnya. Robust Eksponentially Weighted Moving Average merupakan salah satu estimasi yang dilakukan dalam return portofolio yang bersifat heteroskedastik dan tidak berdistrbusi normal. Nilai VaR akan dihitung dengan metode historical simulation berdasarkan return yang diperbaharui menggunakan volatility updating hull and white. Data yang digunakan adalah saham perbankan periode 1 Desember 2015 sampai 30 November 2018. Hasil perhitungan menunjukan bahwa bobot untuk masing-masing aset yaitu BDMN 10,88%; BBTN 4,22%; BBCA 69,27%; BBNI 11,95%; BMRI 3,68% sehingga diperoleh nilai expected return dari portofolio saham tersebut sebesar 0.089%. Perhitungan nilai risiko dengan tingkat kepercayan 90% ,95% dan 99% dinyatakan valid secara berturut-turut yaitu 1,56%; 2,4% dan 4,2%. Kata Kunci : Portofolio MVEP, Robust EWMA, Value at Risk, Volatility Updatin