VOLATILNOST I PRINOSI DIONIČKIH INDEKSA NA ODABRANIM TRŽIŠTIMA SREDNJE I JUGOISTOČNE EUROPE

This paper investigates co-movements of equity returns, volatility persistence and spillovers in selected Central and Southeast European countries, the countries of former Yugoslavia: Croatia, Bosnia and Herzegovina, Macedonia, Montenegro, Serbia and Slovenia during the period of 2011-2017. The Multivariate Auto Regressive Moving Average (MARMA) and the Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH) models are utilized to daily returns of the stock indices. The results of the analysis provide the evidence of signifi cant co-movements of returns and volatility spillovers among selected markets. The fi ndings indicate that in Slovenian, Macedonian and Serbian markets volatility reacts intensely to market movements, whereby volatilities persist very long in Bosnia and Herzegovina, and in Montenegro. From the viewpoint of volatility transmission the fi ndings also indicate enough elements for closer and intense collaboration between selected markets.Rad istražuje kretanje prinosa, postojanost volatilnosti i njeno prelijevanje u zemljama srednje i jugoistočne Europe, zemljama bivše Jugoslavije: Hrvatskoj, Bosni i Hercegovini, Makedoniji, Crnoj Gori, Srbiji i Sloveniji u periodu od 2011. do 2017. MARMA i GARCH modeli su primijenjeni na dnevne prinose dioničkih indeksa. Rezultati analize pokazali su da postoji značajno zajedničko kretanje prinosa i prelijevanje volatilnosti između odabranih tržišta. Nalazi ukazuju da na slovenskom, makedonskom i tržištu Srbije volatilnost intenzivnije reagira na tržišna kretanja te da je na tržištima Bosne i Hercegovine i Crne Gore volatilnost najdulje prisutna. Sa stajališta prijenosa volatilnosti, rezultati ukazuju da postoji dovoljno elemenata za intenzivniju suradnju između odabranih tržišta