Pengujian ko-determinan kebijakan struktur modal dan return saham (Studi empiris pada industri manufaktur di Indonesia)

Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menguji hubungan resiprokal antara struktur modal dan return saham. Penelitian ini menggunakan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai populasi sedangkan sampel penelitian yang digunakan sebanyak 40 perusahaan manufaktur di Indonesia dengan periode penelitian 2010-2015. Simultaneous equation model digunakan untuk menguji hipotesis. Hasil penelitian menemukan bahwa struktur modal dan return saham saling mempengaruhi satu sama lain secara positif. Selain itu, determinan yang signifikan mempengaruhi struktur modal antara lain firm size, profitability, asset structure, volatility, dan stock return. Hanya expected growth yang tidak memiliki pengaruh signifikan. Sedangkan determinan yang signifikan mempengaruhi return saham antara lain firm size, profitability, value, dan capital structure. Hanya expected growth, liquidity, dan momentum yang tidak memiliki pengaruh signifikan