Le long terme horizon des entreprises d'assurance vie - Quo vadis? Les principaux défis dans un contexte de faibles taux d'intérêt et la perspective d'une union des marchés financiers

Il presente lavoro prende in esame il tema delle imprese di assicurazione vita e, segnatamente, indaga l’orizzonte di lungo periodo dell’attività svolta sul mercato assicurativo europeo. Lo studio è condotto in un’escalation di tre principali fasi: quella della nascita delle assicurazioni (Capitolo I – L’evoluzione storica delle assicurazioni), quella del nuovo regime di vigilanza prudenziale del settore assicurativo Solvency II (Capitolo II – Il nuovo regime di vigilanza prudenziale Solvency II) e quella dell’impresa di assicurazione vita (Capitolo III – L’impresa di assicurazione vita nell’orizzonte di lungo periodo). Quest’ultima fase è stata concepita in triplice prospettiva finalizzata a fornire una dimensione, per quanto possibile, completa dell’orizzonte di lungo periodo dell’impresa di assicurazione vita. Ciò è avvenuto tramite lo studio dell’impresa di assicurazione vita in quanto operante sul mercato, considerando i prodotti offerti e gli investimenti effettuati (Capitolo III – Sezione I: Analisi sui prodotti e investimenti). L’impresa di assicurazione vita è stata studiata poi nell’ambito del contesto di riferimento caratterizzato da bassi tassi di interesse, in un’ottica microprudenziale e macroprudenziale (Capitolo III – Sezione II: L’impresa di assicurazione vita nel contesto di riferimento: riflessioni di natura microprudenziale e macroprudenziale). L’analisi si è infine conclusa con lo studio dell’impresa di assicurazione nell’ambito della cosiddetta capital markets union (Capitolo III – Sezione III: L’impresa di assicurazione e l’unione dei mercati dei capitali).This thesis aims at examining the issue of life insurance undertakings and, in particular, it investigates the long-term horizon activity carried out on the European insurance market. The study has been conducted through an escalation of three main phases: the birth of insurance (Chapter I - The historical evolution of insurance), the new prudential supervisory regime “Solvency II” for the European insurance industry (Chapter II - The new prudential supervisory regime Solvency II) and the focus on life insurance undertaking (Chapter III - The long-term horizon of life insurance undertaking). The latter phase has been conceived in a triple perspective aimed at providing a complete dimension, as far as possible, of the long-term horizon of life insurance undertaking. This occurred through the life insurance undertakings’ analysis since they operate on the market, considering the products offered and the investments made (Chapter III - Section I: Analysis on the products and investments). The life insurance undertaking has been then analysed considering the low interest rate environment, both on a micro and macro-prudential view (Chapter III - Section II: The business of life insurance within a low interest rates environment: micro and macro-prudential reflections). Finally, the analysis has been completed with the study of the insurance undertaking role within the so-called capital markets union (Chapter III - Section III: The insurance undertaking and the capital markets union)