REAKSI INVESTOR DOMESTIK DAN ASING DI SEKITAR TANGGAL CUM DIVIDEND TERHADAP SAHAM EMITEN BURSA EFEK INDONESIA YANG MENGALAMI PERUBAHAN DIVIDEN

Tujuan dilakukan penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti empiris tentang reaksi investor domestik dan asing dalam perdagangan saham di sekitar cum dividend terhadap saham emiten Bursa Efek Indonesia yang mengalami perubahan dividen pada tahun 2013-2015. Penelitian ini menggunakan event study, dimana dilakukan pengamatan terhadap rata-rata abnormal trading volume activity, abnormal foreign sell activity, abnormal foreign buy activity, abnormal domestic sell activity dan abnormal domestic buy activity selama 3 hari sebelum, event date, dan 3 hari setelah peristiwa. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia dan Kustodian Sentral Efek Indonesia. Sampel yang digunakan adalah emiten yang mengubah nominal dividen per lembar saham, sampel dibagi menjadi dua kelompok, yaitu: kelompok emiten yang meningkatkan nominal dividen per lembar saham dan kelompok emiten yang menurunkan nominal dividen per lembar saham. Hasil uji statistik untuk kelompok sampel emiten yang meningkatkan nominal dividen per lembar saham menunjukan: Pada periode peristiwa t-2 atau dua hari sebelum cum dividend terjadi abnormal trading volume activity negatif dan abnormal trading domestic sell activity negatif, periode t-1 atau sehari sebelum cum dividend terjadi abnormal trading foreign sell activity negatif, dan periode t+1 atau sehari setelah cum dividend terjadi abnormal trading foreign buy activity negatif. Hasil uji statistik untuk kelompok sampel emiten yang menurunkan nominal dividen per lembar saham menunjukan: terjadi abnormal trading foreign buy activity positif pada periode peristiwa t-3 atau tiga hari sebelum cum dividend dan pada periode peristiwa t+2 atau dua hari sesudah cum dividend serta terjadi abnormal trading domestic sell activity positif pada periode peristiwa t0 atau saat cum dividend