Profit Persistence in Brazil: A Panel Data StudyØ

lucros anormais. Uma forma forte de persistência pode então ser relacionada com a presença de uma raiz unitária. Testes de raiz unitária para painel permitem a consideração de períodos de tempo curtos. Os resultados assim obtidos para duas medidas diferentes de lucros anormais em geral favorecem a presença de uma raiz unitária. Portanto, apesar de um ambiente aparentemente mais competitivo na economia brasileira, pode-se observar lucros extremamente persistentes. PALAVRAS-CHAVE persistência dos lucros, testes de raiz unitária para painel The paper investigates the persistence of profits for industrial firms in Brazil during the periods 1986-98 and 1994-1/1999-3. A simple theoretical framework justifies an autoregressive formulation for excess profits. A strong form of persistence can then be related to the presence of a unit root. Recently devel-oped panel data unit tests enable the consideration of short time periods. The results thus obtained for two different measures of excess profitability mostly favour the presence of a unit root. Therefore, de-spite an apparently more competitive environment in the Brazilian economy one can still observe ex-tremely persistent profits. KEY WORDS profit persistence, panel data unit root tests JEL CLASSIFICATIO