CORPORATE OWNERSHIP STRUCTURE AND INNOVATION IN CANADA

International audienceThis study examines the link between ownership structures and R&D activities in Canada. Our main hypothesis is that highly concentrated ownership structures or the presence of controlling minority shareholders negatively affects R&D intensity of Canadian manufacturing firms. We observe a negative relationship between the concentration of voting rights in firms endowed with a controlling minority structure (CMS) and the outcome of R&D activities. Furthermore, we show that the level of separation between the voting and cash flow rights held by controlling shareholders has a positive effect on R&D intensity but a negative effect on R&D outcome. These results may suggest that CMS shareholders' incentives regarding investments in R&D are not oriented towards innovative improvement but rather towards obtaining private gains.L'objectif de cette étude est de vérifier la relation entre les structures de propriété des sociétés canadiennes et leurs activités d'innovation. Nous prévoyons qu'une forte concentration de contrôle ainsi que la présence de structures à contrôle minoritaire (CMS) aient un impact négatif sur les activités de R&D des sociétés manufacturières canadiennes. Nos résultats indiquent que la concentration de contrôle dans les mains d'actionnaires dominants de sociétés CMS affecte négativement les résultats des investissements en R&D. Plus spécifiquement, nous constatons que l'écart entre les droits de contrôle et les droits de propriété des actionnaires dominants est positivement associé à l'intensité des investissements en R&D mais négativement associé aux résultats de ces activités. Ces résultats peuvent suggérer que les actionnaires dominants des sociétés CMS investissent en R&D pour réaliser des gains privés plutôt que d'être performants en matière d'innovation