La gestion de résultat par les montages financiers de titrisation : le cas des sociétés françaises cotées

International audienceThis study investigates whether asset securitization and discretionary accruals are used as substitutes or complementary tools of earnings management. Our sample contains 166 asset securitizations undertaken by 97 listed French companies within the period 2000-2006. Our results suggest that asset securitization and discretionary accruals are complementary tools of earnings management. In other terms, firms try to reach earnings benchmark by securitizing their assets. After that, if this tool doesn't seem to be efficient to do so, firms manage their earnings through discretionary accruals.L'objectif de cet article est de vérifier si la titrisation et les accruals discrétionnaires constituent des outils complémentaires ou substituables de la gestion de résultat. Sur la base d'un échantillon de 97 sociétés cotées aux compartiments Eurolist A et B de l'Euronext de Paris, les résultats montrent que les décisions du volume de titrisation et des accruals discrétionnaires sont endogènes et que la décision de l'un affecte l'autre. Plus précisément, ces outils de la gestion de résultat sont complémentaires et présentent deux processus séquentiels : les entreprises françaises désirant gérer leurs résultats décident, d'abord, du montant des créances à titriser et par conséquent, de l'impact de ce montage sur le résultat ; ensuite, si les attentes vis-à-vis du résultat ne sont pas réalisées, les entreprises gèrent les accruals discrétionnaires