La juste valeur des instruments financiers : Un nouveau canal de contagion ?

International audienceThe merits of fair value have always prompted heated debate, particularly with regard to financial instruments. It has been alleged that if we use the accounting market value, the volatility of asset prices affects directly the value of bank's assets; thereby, increasing the overall risk in the financial system. In this study, we investigate whether fair value accounting for financial instruments is associated with an increase in the risk of failure of the American banking system as a whole. Using a sample comprising quarterly data from 2000 to 2010 for 296 U.S bank holding companies, we develop two models. The first is a multinomial logit model based on return and the second is a static panel model based on risk. Only the last one shows a positive association between fair value accounting for financial instruments and contagion among banks during periods of market illiquidity.Les mérites de la comptabilisation des instruments financiers en valeur de marché font depuis un certain temps, l'objet d'un débat animé. Les détracteurs estiment que si l'on recourt à la comptabilisation en valeur de marché, la volatilité des prix des actifs influe directement sur la valeur des actifs bancaires, augmentant ainsi le risque global dans le système financier. Dans cette étude, nous examinons si l'évaluation à la juste valeur est associée à une contagion au sein du secteur bancaire américain pendant les périodes d'illiquidité. En utilisant un échantillon comprenant des données trimestrielles de 2000 à 2010 pour 296 " U.S bank holding companies ", nous développons deux modèles : un modèle logit multinomial basé sur le rendement et un modèle de panel statique basé sur le risque. Seul le dernier modèle a montré une association positive entre un régime comptable à la juste valeur et la contagion au sein du secteur bancaire pendant les périodes d'illiquidité du marché