Chocs de spread, liquidité du marché interbancaire et politique monétaire

International audienceGlobal financial crisis trigger off amplification effects. Therefore, the range of central banks policies is now widening beyond conventional monetary policies. The aim of this paper is to define a rule for this practice. The model is based on the formalization of the financial conditions (prices and amounts) of various types of markets. When the crisis occurs there is a positive relationship between a rise in spreads and an excess demand of financing. We show that taking these market mechanisms into account allows to have a comprehensive analysis of the "unconventional monetary policies", and especially to quantify publics bonds buyoutsLes crises génératrices d'effets d'amplification conduisent les banques centrales à intervenir hors du périmètre conventionnel de la politique monétaire. Notre objet est de spécifier une règle de comportement intégrant cette mission. Notre modèle, fondé sur la prise en considération des conditions de financement de l'économie au travers des prix et des quantités, inclut l'existence d'un lien positif, en période de crise, entre hausse des spreads et demande excédentaire de financements. Cette prise en compte permet d'appréhender les modalités d'intervention au titre des " politiques monétaires non conventionnelles ", et singulièrement de quantifier les achats de titres publics