Efficacité des systèmes financiers et développement économique

International audienceThis paper surveys the theoretical and empirical relationship between economic growth and financial systems. Firstly, the existence of financial systems has a positive effect on growth because it increases the insurance against the illiquidity of real investment, the diversification of technological risk and the informations on investment projects. But informational asymmetries creates market imperfections which decreases economic growth. The costs and benefits for fostering growth of financial intermediation versus financial markets are also investigated, in particular, for their ability to control investment projects and to avoid a potential bias for short term projects. Finally, the econometric evaluations of the relationship between growth and finance are presented.Cet article fait une synthèse des études récentes sur les liens entre la croissance et le développement des systèmes financiers. En premier lieu, l'existence de systèmes financiers a un effet positif sur la croissance en permettant une meilleure assurance contre le risque d'illiquidité, une meilleure diversification du risque technologique, et en améliorant la collecte d'informations sur les projets d'investissements. Mais, dès que l'existence de ces marchés financiers est établie, la présence d'imperfections liés aux asymétries d'information a des effets négatifs sur la croissance. On étudie ensuite les avantages respectifs de l'intermédiation bancaire et des marchés des titres pour favoriser la croissance, notamment par le contrôle des projets d'investissement et les biais éventuels de ces contrôles vers le "court-termisme". Enfin, les évaluations empiriques du lien entre croissance et finance sont présentées