Resuming bank lending in the aftermath of the Capital Purchase Program

URL des Documents de travail : http://centredeconomiesorbonne.univ-paris1.fr/documents-de-travail/Documents de travail du Centre d'Economie de la Sorbonne 2014.62 - ISSN : 1955-611XIn the second half of 2008, after a series of bankruptcies of large financial institutions, the U.S. Treasury poured capital infusions into domestic financial institutions under the Capital Purchase Program (CPP), thus helping to avert a complete collapse of the U.S. banking sector. In this article the effectiveness of the Capital Purchase Program is analysed in terms of restoring banks' loan provisions. The relative impacts of liquidity shortages (which negatively affected banks' willingness to lend) and the contraction in aggregate demand for bank loans are examined. The empirical evidence on the effects of capital shortages supports the theory. Banks that have a higher level of capitalisation tend to lend more both during the crisis and in normal times. Moreover, it is found that bailed-out banks displayed higher growth rates of loans during the crisis than in normal times (before 2008) as well as higher rates compared with non-bailed banks during the crisis, with a one percentage point increase in the capital ratio. In addition, bailed-out banks that repurchased their shares from the U.S. Treasury provided more loans during the crisis than those banks that did not.Dans la seconde moitié de 2008, après une série de faillites de grandes institutions financières, la Réserve Fédérale américaine a réagi au manque de liquidité à travers la garantie obligatoire des prêts et des recapitalisations bancaires principalement dans le cadre du Capital Purchase Program (CPP) pour les banques commerciales pour afin éviter l'effondrement du secteur bancaire américain. Dans cet article, l'efficacité du CPP est analysée en termes de restauration d'octroi de crédits bancaires. Les impacts relatifs du manque de liquidité (qui a négativement affecté la volonté des banques à prêter) et de la baisse de la demande globale pour les prêts bancaires sont examinés. La preuve empirique sur les effets du manque de liquidité soutient la théorie. Les banques avec un niveau élevé de capitalisation ont tendance à octroyer plus de crédits au cours de la crise et en temps normal. En outre, les banques renflouées ont affiché des taux de croissance des prêts plus élevés au cours de la crise qu'en temps normal (avant 2008) ainsi que des taux plus élevés par rapport aux banques non-renflouées pendant la crise, avec une augmentation d'un point de pourcentage du ratio de capital. De plus, les banques renflouées qui ont racheté leurs actions auprès du Trésor américain offraient plus de prêts au cours de la crise que les banques qui ne l'ont pas fait