Impact of terrorism on financial markets : do terrorist events have a significant impact on financial markets?

This dissertation aims to explore empirically the impact of terrorist events on the financial markets, at regional, local and industrial levels. For the purpose of this thesis, 9,386 terrorist attacks are considered, over a 20-year time period, from 1994 to 2014. The event-study model is the chosen approach. The results show the significance of events across time and regions. We find regions, countries and sectors highly affected by terrorism on the day of the event, in the post-event window, and in both periods. What’s more, the findings suggest different responses, negative or positive, across indices and across moments in time. We also find evidence that the strength of impact on returns’ performance increases over the event window of 6 days after the attack.A presente dissertação tem como objectivo estudar o impacto do terrorismo nos mercados financeiros, a nível regional, local e por indústria. No âmbito deste estudo, pretende-se analisar uma amostra de 9,386 ataques terroristas, num período de 20 anos, de 1994 a 2014. O modelo escolhido é a metodologia de estudo de eventos. Os resultados desta dissertação evidenciam a relevância dos eventos, no período e regiões considerados. Neste estudo, é possível identificar as regiões, países e sectores de indústria afectadas significativamente pelo terrorismo, no dia do evento, seis dias após o ataque e em ambos os períodos. É-nos ainda possível comparar as diferentes reacções, positivas ou negativas, ao mesmo evento. Adicionalmente, é verificado um aumento gradual no impacto causado nos mercados, desde o dia 0, data do ataque, até ao dia 6 depois do evento