El mercado financiero y el racionamiento del crédito. Estudio del caso de los gobiernos regionales en España

En los últimos años se ha suscitado un interesante debate sobre la forma más efectiva de restringir las políticas fiscales que suponen un comportamiento crediticio irresponsable en el seno de la Unión Económica y Monetaria. En este sentido, se ha argumentado que los mercados financieros pueden jugar un papel importante en el control de los gobiernos públicos con pautas de deuda poco austeras. Un aspecto relevante de la hipótesis de disciplina del mercado es que supone una relación no lineal entre la prima de riesgo soportada por cada gobierno subcentral y el nivel de su stock de deuda. En nuestro trabajo, y usando información para los gobiernos regionales españoles, se realiza una estimación econométrica que arroja resultados en línea con la hipótesis de disciplina del mercado. Classification-JEL : H3, G1.control del endeudamiento, disciplina fiscal, mercado financiero, racionamiento crediticio