Capital Structure Interrelations Affect Agency Problems in Taiwan’s Listed Companies-Case Study on Electronics Information Industry

[[abstract]]代理問題及資訊不對稱的產生，會影響到公司的價值並反映在股價上面。而公司的價值降低、管理者所做的決策、公司本身的信用評等及其規模大小等，都會影響到公司向外融資的方式及貸款利息的高低。同時，公司的資本結構也會受到代理問題與資訊不對稱的影響。 臺灣經濟發展由以往的勞力密集性產業轉變成現今的技術密集性產業。電子產業類股的比例占臺灣股票市場之龍頭。鑒於電子產業的快速成長、景氣循環快速、具有高現金流量等特性。故本研究綜合以上學者們的研究，站在客觀的立場，觀察當企業發生資訊不對稱及代理問題時，如何影響企業資本結構。 本篇文章以電子資訊產業上市公司為研究對象，利用台灣經濟新報以及公開資訊觀測站等資料，取得該產業自民國84年至95年共10年的變數，並使用三階層最小平方法研究資本結構的相互關係對代理問題之影響。本研究研究結果發現：負債會影響公司價值與股利，股利也會影響到公司價值，三者皆具有負向的內生關係。這對資本市場的管理有重要的意含。企業藉由發放股利或向外舉債，促使公司進出資本市場的機率增加，越容易接受市場監督，能有效降低代理成本的問題