Que faire des taux de change reels d'equilibre ?

Parmi l’ensemble des variables macro-economiques, le taux de change est peut-etre celle qui a le plus desespere les economistes. De nombreux modeles theoriques proposent des regles de comportement du taux de change, mais aucun d’entre eux n’est apparu vraiment convaincant sur le plan empirique. Face a l’echec predictif de ces modeles, une approche macro-economique s’est degagee. Elle vise avant tout a donner une valeur de reference de moyen-long terme du taux de change reel sur la base d’une analyse de l’equilibre macro-economique. Une telle approche revet un caractere normatif dans la mesure ou soit la balance courante rejoint une cible a long terme definie par ailleurs, soit l’hypothese est faite qu’elle influence directement le comportement des autorites publiques.