Análisis sobre el aumento del ahorro en Chile

Desde mediados de los ochenta, cuando la economía se encontraba sumida en la crisis de la deuda, el ahorro y la inversión en Chile aumentaron dramáticamente. El ahorro lo ha hecho aún más que la inversión, revirtiendo el fuerte uso de recursos externos para financiar los niveles desmedrados de inversión de la primera mitad de la década pasada. Estas características del proceso de ahorro e inversión contrastan con lo acaecido en otros países de la región, donde la tasa de inversión se ha mantenido estancada y la tasa de ahorro nacional ha caído (Banco Interamericano de Desarrollo, 1996). Algunos de estos países -particularmente Argentina y México- iniciaron hace varios años programas de estabilización y cambio estructural orientados a darle al mercado una mayor importancia en la asignación de recursos con el objetivo de dinamizar la inversión y la tasa de crecimiento. Muchas de estas políticas habían sido puestas en práctica en Chile a partir de mediados de los setenta. Además, tanto Chile como otros países de la región han recibido cuantiosos flujos de capital durante los años noventa, relajando significativamente la restricción externa a la inversión (Calvo, Leiderman y Reinhardt, 1993; Ffrench-Davis y Griffith-Jones, 1995). Sin embargo, sólo en Chile se ha dado un aumento importante en las tasas de ahorro e inversión.