A associação entre produtividade e cotação. O caso dos bancos portugueses cotados em bolsa

A análise de rácios tem sido utilizada pelos gestores como ferramenta para medir a eficiência empresarial, sendo nomeadamente utilizados os rácios de produtividade e de rendibilidade. Academicamente tem sido analisada a relação entre variáveis de rendimento e cotações, não tendo sido encontrados trabalhos que relacionassem produtividade e cotação embora seja reconhecida a importância desta relação para os gestores e investidores. Este artigo tem como objectivo analisar a relação entre produtividade e cotação e compreender os factores que influenciam esta relação. A amostra inclui bancos com acções admitidas à cotação na Bolsa de Valores de Lisboa e Porto, durante o período de 1996 a 2000. Os dados anuais e semestrais relativos à produtividade foram recolhidos dos relatórios das empresas e da DATHIS. A análise foi conduzida com base em modelos econométricos, nomeadamente a análise de regressão - cross section e time series – processada com o programa SPSS versão 11.0