A relação entre poupança, investimento e crescimento económico na Europa

Mestrado em FinançasO estudo das relações entre a poupança, o investimento e o crescimento económico é intemporal e controverso tendo assumido especial interesse, mais recentemente, com a crise económica e financeira iniciada em 2007. Para além das teorias económicas, são vários os trabalhos teóricos e empíricos que procuram analisar e explicar as relações de causalidade entre a poupança, o investimento e o crescimento das economias, mas são poucos os que estudam estas relações na Europa. Este trabalho procura assim, analisar as relações de causalidade estabelecidas entre a taxa de crescimento da poupança, a taxa de crescimento do investimento e a taxa de crescimento do PIB real para uma amostra de vinte e seis países europeus, entre 2002 e 2011. Os resultados obtidos através do teste de causalidade de Granger permitem-nos concluir que tanto a taxa de crescimento da poupança como a taxa de crescimento do investimento contribuem para o crescimento económico. A relação inversa também se verifica, embora estatisticamente menos significativa. Relativamente à relação de causalidade entre a taxa de crescimento da poupança e a taxa de crescimento do investimento observa-se que um aumento do investimento conduz à diminuição da poupança. Contudo, para o sector público e sector privado, a relação de causalidade da poupança sobre o investimento evidencia uma maior significância estatística.The study of relationships between savings, investment and economic growth is timeless and controversial; having taken special interest most recently with the economic and financial crises started in 2007. Beyond the economic theories there are many theoretical and empirical studies that seek to analyze and explain the causal relationship between savings, investment and growth of economies; but there are few that study these relations in Europe. Thus, this paper aims to analyze the causal relationships between the growth rates of savings, investment and real GDP for a sample of 26 European countries over the period 2002-2011. The results obtained by Granger's causality test allow us to conclude that both the growth rates of savings and investment contributes to economic growth. The inverse relationship is also observed, although statistically less significant. With regard to causal relationships between the growth rates of savings and investment it is observed that an increase in investment leads to a decrease in savings. However, for the public and private sector the causality of savings on investment shows a greater statistical significanc