Modelo de estimação de risco de crédito nos clubes de futebol

Mestrado em FinançasEste trabalho de investigação tem como objectivo o desenvolvimento de um modelo de previsão de risco de crédito para os clubes de futebol de Inglaterra e Espanha. A temática da avaliação do risco de crédito tem sido objecto de inúmeros estudos, pois existe a necessidade premente de estimar a probabilidade de falência de uma entidade, por forma a evitar perdas significativas para os investidores. A técnica para estimar o risco de crédito foi a da regressão logística, através de uma amostra emparelhada de 42 clubes espanhóis e ingleses de futebol profissional. As variáveis independentes são rácios financeiros calculados a partir de informação reportada nas demonstrações financeiras dos clubes. Após a realização de diversos testes, o modelo final de estimação de risco de crédito é composto pelos seguintes rácios: Passivo de curto prazo / Activo total, Disponibilidades / Vendas, Capitais Próprios / Vendas e RAI / Vendas. Em termos globais, os resultados evidenciados pela matriz de classificação demonstraram que o modelo de previsão de falência teve uma taxa de acerto de cerca de 88,1 %. Isto significa que o modelo permitiu prever correctamente a situação de 37 dos 42 clubes. Posteriormente foi feito uma simulação para calcular a probabilidade de falência dos clubes, em que foi concluído que os clubes classificados como falidos apresentam probabilidades de falir acima dos 92% e os não falidos, abaixo dos 1% de entrarem em falência. Para além de acrescentar evidência empírica à temática da avaliação do risco de crédito, o presente trabalho desenvolve uma ferramenta que pode ser útil aos vários stakeholders dos clubes de futebol.This research has the objective to develop a credit risk model for the English and Spanish football clubs. The credit risk evaluation has been subject to several studies, because there is a necessity to estimate a firm’s bankruptcy probability in order to avoid significant losses from the investors’ part. The technique to estimate the credit risk was the logistic regression, through a paired sample of 42 Spanish and English professional football clubs. The independent variables are financial ratios calculated from the information reported in the clubs’ financial statements. After several tests, the credit risk’s final model consists in the following ratios: Short-term Liabilities / total assets, Cash / Sales, Equity / Sales, Net income before taxes / Sales. In global terms, the results shown by the classification matrix, demonstrate that the bankruptcy prediction model had an accuracy rate of 88,1 %. This means that the model could predict correctly 37 of the 42 clubs. Subsequently, it was made a simulation to calculate a club’s bankruptcy probability, which was concluded that the clubs classified as bankrupted have a bankruptcy probability above 92% and the clubs classified as non-bankrupted, less than 1% bankruptcy probability. In order to add empirical evidence to the evaluation of credit risk issue, this research develops a tool to help the football clubs’ stakeholders