Efeito disposição nos investidores portugueses

Mestrado em Economia Monetária e FinanceiraO objectivo deste trabalho é o de testar se os investidores individuais Portugueses são afectados pelo Efeito Disposição, e compará-los com outros investidores já estudados em trabalhos anteriores. Com este intuito, é utilizado um Inquérito elaborado pela CMVM durante o ano de 2005, e a partir dele são seleccionadas questões que nos permitem, através da estimação de um modelo de escolha binária, obter resultados sobre o efeito disposição nos investidores portugueses. Os resultados sugerem que em Portugal o investidor solteiro/separado/divorciado que resida na região Sul do País ou Arquipélagos (Açores e Madeira) manifesta o Efeito Disposição. Os investidores com menor probabilidade de exibir o efeito são os que movimentam a carteira com mais frequência (pelo menos uma vez por semana), são investidores de curto prazo (day trade ou detentores de títulos no máximo até 1 mês), tem propensão para a tomada de risco e avaliam o mercado de títulos como sendo de fácil acesso.The purpose of this work is to test whether the Portuguese individual investors are affected by Disposition Effect and to compare them to other investors studied in previous works. To test this effect we use selected questions from a survey, prepared by CMVM during 2005, which allow us, through the estimation of a binary choice model, to obtain results on the disposition effect. The results suggest that in Portugal the single / separated / divorced investor residing in the southern region of the country or islands (Azores and Madeira) expresses Disposition Effect. Investors less likely to show the effect are those that move the portfolio more frequently (at least once a week), those who are short-term investors (day trade or securities holder no longer than 1 month), those who are prone to risk and those who evaluate the bond market as being easily accessible