Terá a Política Monetária sido eficaz no combate à recente crise? Evidências dentro e fora da Zona Euro

Mestrado em Economia Monetária e FinanceiraAtravés de uma análise às políticas monetárias dos países da União Europeia utilizadas durante a crise actual, verifica-se que durante os anos de 2008 a 2010 houve uma variação negativa do PIB bastante mais acentuada nos países pertencentes à Zona Euro que nos países não pertencentes à moeda única. Neste trabalho mostra-se ainda qual o peso que cada um dos instrumentos de política monetária teve, desde o começo da Zona Euro, na variação do PIB, tendo sido a taxa de câmbio aquele que revelou maior eficácia. Para a obtenção destes resultados foi feita uma estimação em dados de painel recorrendo a dados trimestrais de 1999 Q1 até 2010 Q4 dos 15 países da UE(15).This paper analyses the monetary policies of the European Union member states emerged during the current crisis. It is confirmed that, between the years 2008 and 2010, there was a negative growth of GDP much stronger in the countries inside than outside the Euro Area. Using pooled panel OLS estimation, with quarterly data from Q1 1999 to Q4 2010 from all EU(15) countries this work also shows the weight that each monetary policy's instrument had on GDP variation, since the start of the Euro Zone, and where the exchange rate proved to be more effective