Análise Empírica da Relação entre o Índice do Mercado Accionista Português e a Inflação

Mestrado em FinançasEste estudo tem como finalidade investigar as relações dinâmicas entre o mercado accionista português e a taxa de inflação, através de diversas técnicas econométricas. Pretende-se analisar se o mercado accionista português é um hedge contra a inflação. A amostra é constituída por valores mensais do Portuguese Stock Index-20 e do Índice de Preços no Consumidor, durante o período compreendido entre Janeiro de 2000 a Dezembro de 2010. Primeiramente, na metodologia fez-se o estudo individual por variável e efectuou-se um modelo de regressão simples onde o índice PSI-20 é utilizado como proxy dos retornos do mercado accionista português. De seguida, estuda-se o comportamento de equilíbrio das duas variáveis através do método de Johansen e Juselius (1990). E numa última fase, analisa-se as relações de causalidade de Granger (1988). Foi possível concluir através da estacionaridade das séries que as variáveis tem ordem de integração um, I(1). Pela estimação da regressão linear os resultados sugerem um efeito negativo mas não significativo entre a inflação e o retorno no mercado accionista português. Através do método de Johansen e Juselius (1990) não se encontrou evidências de cointegração entre as variáveis a longo prazo. Por sua vez, para o teste de causalidade estatística constatou-se que existe independência entre as variáveis.This study aims to research on the relationship between the Portuguese stock market and the inflation rate, through various econometric techniques. The goal is to analyse whether the Portuguese stock market is a hedge against inflation. The values used are monthly values of the Portuguese Stock Index and Consumer Price Index for the period from January 2000 to December 2010. Firstly, the methodology used was made by variable individual studies and the creation of a simple regression model where the PSI is used as a proxy for stock market returns. Next, we study the behaviour of equilibrium of the two variables by the method of Johansen and Juselius (1990). In the last phase, we analyse the causal relationships by Granger (1988). It could be concluded through the stationarity of the series that the variables have order of integration one, I(1). The estimation of linear regression results suggests a negative but not significant relationship between inflation and the Portuguese stock market returns. Through the method of Johansen and Juselius (1990), no evidence was found of co-integration between the variables in the long term. However, for the causality test statistic it was found that there is independence between the variables