Capital structure: a case study of transportation companies in Croatia

U radu su analizirane odrednice koje utječu na strukturu kapitala transportnih poduzeća u Republici Hrvatskoj u razdoblju od 2016. do 2021 godine. Analiza je provedena na uzorku od 2349 poduzeća transportne djelatnosti u kojem su obuhvaćena sva mala, srednja i velika poduzeća te podaci svih dioničkih društva i društva s ograničenom odgovornošću povezani s navedenom djelatnošću. Dobiveni rezultati interpretirani su u skladu s teorijom hijerarhije financijskih izbora ili teorije kompromisa. Rezultati analize pokazuju da profitabilnija poduzeća mjerena povratom na imovinu imaju manju potrebu za zaduživanjem. Samim time profitabilnija poduzeća će imati više interno generiranih sredstava nego poduzeća s manjim povratom na imovinu te će biti likvidnija. Budući da je trošak vlastitog kapitala viši od troška tuđeg kapitala, prilikom investiranja u imovinu poduzeća će se više koristiti tuđim kapitalom, odnosno više će koristiti financijsku polugu. Veća trgovinska poduzeća više koriste financijsku polugu u financiranju imovine poduzeća, odnosno zaduženija su u odnosu na manja poduzeća stoga veličina i starost poduzeća ima značajan utjecaj na strukturu kapitala. Empirijski rezultati nalažu da se parametri determinanti strukture kapitala transportne djelatnosti najviše dosljedni pretpostavkama teorije hijerarhije financijskih izbora