Reexamination of the Productivity of Public Capital

新たに作成された地域別・産業別生産性データベースと社会資本のデータを組み合わせて，社会資本の生産力効果を再検証した．我々の推計では，バブル崩壊後に全産業にわたって生産力効果が見られる．これはバブル崩壊後財政が悪化し，社会資本投資が抑制的に運営される中で，効率的な投資配分が行われてきたことを示唆している．推計結果から計測される社会資本の収益率は，総じて民間資本より高いが，これは非製造業において顕著である．また民間資本の収益率は地域差がほとんどないが，社会資本の収益率やトービンのＱは地域差が大きく，都市部以外の地域に社会資本が重点的に配分されたことを示している．This paper reexamines the effects of public capital on productivity growth at the regional level by using the Regional Japan Industrial Productivity Database. When we estimate a production function including public capital in TFP, we find positive and significant effects of public capital on productivity growth after the collapse of the bubble economy. Our results imply that public investment after 1991 was allocated more efficiently than before 1990, because total public expenditures have decreased since the mid 1990s. However, the dispersion of the estimated rate of return on public capital and its Tobin’s Q has expanded since 1991. This implies that the government has allocated public capital to rural areas more heavily than to urban areas