UTJECAJ ODABRANIH MAKROEKONOMSKIH VARIJABLI NA CIJENE STAMBENIH OBJEKATA U HRVATSKOJ

Recognizing the macroeconomic determinants that have a statistically significant influence on the formation of house prices is in the interest of the general public due to its informative effect on various interest groups involved in housing construction. Thus, real estate buyers, investors, as well as local government and self-government units should be interested in this information because monitoring of standard macroeconomic variables can provide conclusions about the possible development of residential property prices. Previously conducted research can be classified into four distinctive categories depending on what they take as determining variables: microelements specific to individual micro location, the impact of the COVID-19 pandemic, standard macroeconomic variables, or tourism development. The aim of this study is to analyze the influence of selected macroeconomic variables on residential property prices in Croatia. This study employs Autometrics, i.e. an automatic computer implementation of general-to-specific VAR (vector autoregressive) modelling framework and quarterly data on real GDP, domestic credit, consumer prices, interest rate, tourist arrivals and house prices in the period from March 2005 to September 2022. Performed Granger causality tests and impulse response functions analysis indicate that an increase in real GDP, domestic credit and tourist arrivals increases house prices in Croatia while an increase in consumer prices and interest rate reduces them.Utvrđivanje makroekonomskih determinanti koje imaju statistički značajan utjecaj na formiranje cijena stambenih objekata u interesu je široke javnosti zbog svojeg informacijskog učinka koji ima na različite interesne grupacije uključene u stambenu izgradnju. Stoga bi kupci nekretnina, investitori, kao i jedinice lokalne uprave i samouprave trebali biti zainteresirani za navedene informacije jer praćenje kretanja standardnih makroekonomskih varijabli može pružiti zaključke o mogućem kretanju cijena stambenih objekata. Prethodno provedena istraživanja mogu se svrstati u četiri različite kategorije ovisno o tome što uzimaju kao determinirajuće varijable: mikroelemente specifične za pojedinu mikrolokaciju, utjecaj pandemije COVID-19, standardne makroekonomske varijable ili turistički razvoj. Cilj je ovog istraživanja analizirati utjecaj odabranih makroekonomskih varijabli na cijene stambenih objekata u Hrvatskoj. Ovo istraživanje koristi se računalnim algoritmom „Autometrics“, tj. automatskom računalnom implementacijom „od općeg prema specifičnom“ VAR (vektorske autoregresije) okviru za modeliranje kvartalnih podataka realnog BDP-a, plasmana, potrošačkih cijena, kamatne stope, turističkih dolazaka i cijena stambenih objekata za razdoblje od ožujka 2005. do rujna 2022. Provedeni Grangerovi testovi uzročnosti i analiza funkcija impulsnih odziva ukazuju da povećanje realnog BDP-a, plasmana i turističkih dolazaka povećava cijene stambenih objekata, dok ih povećanje potrošačkih cijena i kamatne stope smanjuju