Coincident economic activity indicator in a pandemic recession: The Colombian Caribbean case

Disponer de información temprana sobre la evolución de la actividad económica regional se ha convertido en una prioridad, especialmente como herramienta para evaluar choques a la economía como el ocurrido con la pandemia del Covid-19. En este estudio se construyó un indicador coincidente mensual de actividad económica (IMAE) para la región Caribe, enmarcado en un modelo factorial dinámico y estimado por medio del filtro de Kalman, para el periodo comprendido entre enero de 2001 y diciembre de 2020. El indicador está compuesto por trece variables representativas de las principales actividades económicas de la región. Los resultados muestran que los movimientos experimentados por el indicador en 2020 se comportaron acorde con las medidas de aislamiento aplicadas y con las tasas de incidencia de contagios. Según cifras preliminares, en 2020 la economía del Caribe cayó en un 6,8%, equivalente al resultado nacional. En particular, el desempeño regional se vio afectado al cierre del año por la parálisis en la actividad minera y las nuevas medidas restrictivas.Measure of regional economic activity in a timely manner has become a priority, especially for evaluating the economic shocks provoked by the Covid-19 pandemic. In this study, we developed for the Colombian Caribbean region a monthly coincident indicator of economic activity, based on the dynamic factor model and estimated by the Kalman filter, for the period between January 2001 and December 2020. Thirteen variables formed the indicator and represent Caribbean’s main economic activities. The results show that movements in the indicator in 2020 were associated with the lockdown policies and incidence rates. Our preliminary results indicate that the Caribbean economy fell by 6,8% in 2020, equal to the national result. By the end of 2020, the regional economy was affected by the collapse in mining activity and the new lockdown measures.Indicador coincidente de actividad económica en la recesión pandémica: el caso del Caribe colombiano Enfoque Disponer de información temprana sobre la evolución de la actividad económica regional se ha convertido en una prioridad, especialmente como herramienta para evaluar choques a la economía como el ocurrido con la pandemia del Covid-19. El objetivo de este documento es construir un indicador coincidente mensual de actividad económica (IMAE) para la región Caribe, enmarcado en un modelo factorial dinámico y estimado por medio del filtro de Kalman, para el periodo comprendido entre enero de 2001 y diciembre de 2020. El IMAE Caribe permite brindar de manera oportuna un estimado de la actividad económica regional con un rezago máximo entre 50 y 55 días. Se caracteriza por su consistencia y adaptabilidad a los cambios drásticos e imprevistos como los ocasionados por la pandemia del Covid-19, su representatividad de las principales actividades económicas de la región, su coherencia con los hechos fundamentales que marcaron cambios de ritmo en la actividad económica regional y su capacidad predictiva con un error de pronóstico bajo. Contribución La metodología proporciona una estimación actualizada del crecimiento mensual regional en el año en curso, cuando no se cuenta con el dato oficial del DANE. A partir de la selección cuidadosa de variables mensuales relacionadas con los principales sectores económicos, se logra monitorear la evolución de la actividad económica agregada en la región Caribe y sus puntos de inflexión de manera temprana. Resultados Los resultados de este estudio se sintetizan en cuatro aspectos: (i) la participación de cada variable en la explicación del indicador se ajustó según su grado de vulnerabilidad y connotación contra-cíclica durante el 2020; (ii) la economía del Caribe perdió ritmo de crecimiento entre 2012 y 2019, donde la minería, la industria y la construcción fueron determinantes; (iii) la economía regional experimentó una caída y reacción en 2020, acorde con las medidas de aislamiento y la tasa de incidencia de contagios; y (iv) la economía regional cayó en la misma proporción que la nacional en 2020, según datos preliminares, aunque su desempeño pudo haber sido más favorable de no ser por la parálisis en la producción minera y las medidas de aislamiento al cierre del año. Frase destacada: El IMAE Caribe permite brindar de manera oportuna un estimado de la actividad económica regional